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华尔街有句著名的股谚“Sell in May and go away”，即“5月卖股离场”，意指每年5月美股市场将开始走弱。事实上，美股市场在4月最后一个交易日提前上演“Sell in May”。
美国银行最新研判认为，标普500指数跌破4000点将成为一个“临界点”，可能引发美股投资者大规模出逃。中金公司从估值角度分析，目前标普500指数和纳斯达克指数动态估值回到5年均值下方和长期均值附近，但难以为美股市场提供支撑。
大行预警美股风险
在4月最后一个交易日美股市场大跌后，陆续有大行预警美股风险。
美国银行策略师Michael Hartnett发布报告表示，标普500指数跌破4000点将成为一个“临界点”，可能引发股市投资者大规模出逃。
Michael Hartnett称，自2021年初以来，流入美国股票基金的资金高达1.1万亿美元，平均入场点在标普500指数4274点附近。这意味着若标普500指数跌破4000点，这些资金大概率离场。
Michael Hartnett悲观预计，标普500指数自1月以来已下跌超13%，势将创出1974年以来最差年度表现。
“鉴于人气和头寸的低迷，虽然美股市场有可能出现反弹，但反弹幅度不会很大，投资者择机卖出较为合适。”Michael Hartnett说。
“主要龙头科技股业绩或者管理层指引不及预期，是拖累美股周五大跌的直接原因，但估值收缩依然是美股回调的主要原因。”中金公司首席海外策略分析师刘刚直言。
在刘刚看来，经过近期回调后，美股标普500和纳斯达克指数动态估值分别回调至17.7和23.9倍，已经低于过去5年的均值，也接近长期均值附近(16.2倍和22.3倍)。从美股估值与当前美国经济增长和流动性环境的匹配程度来看，当前实际的估值水平仍低于模型隐含的水平大概8%左右。“换言之，给定当前的货币政策环境以及绝对水平，估值依然难以为美股市场提供支撑。”
（文章来源：中国证券报）
文章来源：中国证券报