核心观点
事件
1)中国机床协会超硬材料分会：工业金刚石价格一年来总体涨幅达到50%，部分产品涨幅超70%。
2)河南、山东、安徽、内蒙古等地相继公布2022 年重点建设项目名单，多个培育钻石/工业金刚石生产、产业配套项目入选。
供需缺口致金刚石价格大幅上涨：受培育钻石市场行情火热影响，许多公司将产能逐渐向培育钻石倾斜，导致工业金刚石产能下降，无法满足市场需求，同时光伏、电子等下游需求高增，导致价格大幅上涨。短期来看，产能投放尚需一定时间，价格预计将维持在高位。
行业高景气下，各地加快产能布局：超硬材料行业作为各地产业转型升级的重要方向，河南、山东、安徽、内蒙古等地政府均将其纳入重点项目建设名单。目前各地重点在建项目(含企业公布项目)中，培育钻石/工业金刚石相关项目合计30 个，投资额达数百亿元。1)培育钻石：龙头主导扩产，预计3-4 年内新增六面顶压机6000 台以上，同时新增CVD 法设备，合计扩增培育钻石毛坯产能超1000 万克拉；2)工业金刚石及配套：预计2-4 年内新增工业金刚石产能超80 亿克拉，同时厂商加大产业链上游设备及原辅材料配套建设。
龙头优势明显，享受行业上升期红利：金刚石单晶领域，CR4 中南钻石、黄河旋风、郑州华晶、力量钻石占据全国70%的市场份额。头部四家企业与压机厂商合作良好，可稳定获得其压机供应，同时可外购零部件自行组装压机，保障产能提升及业绩增长。
投资建议：各培育钻龙头同时是我国工业金刚石领域龙头，2021 年以来市场供不应求导致工业金刚石价格上涨、盈利能力显著提升。河南省政府大力支持下，头部企业积极扩张产能，享受行业上升期红利，建议关注两条投资路线：1)生产端：培育钻石&工业金刚石下游需求火爆，建议关注主要生产企业力量钻石(301071.SZ)、中兵红箭(000519.SZ)、黄河旋风(600172.SH)；2)设备端：生产端高毛利驱动设备投资需求增长，各省市扩产已初见端倪，建议关注供应HPHT 合成设备并布局CVD 法培育钻石的国机精工(002046.SZ)。
风险提示：扩产不及预期，行业竞争加剧，下游需求不及预期。
（文章来源：财通证券）
文章来源：财通证券