摘要
PTA:受地缘政治因素以及产能不足担忧影响，近期油价高位震荡。PX 方面，尽管2 月PX 供应偏紧格局略有缓和，但3 月检修计划依然偏多，因此整体来看近期成本端支撑依旧偏强。供应端来看，逸盛新材料2 期330万吨/年的PTA 装置已于1 月底正式投产，目前负荷5 成运行，但新材料1 期330 万吨/年的PTA 装置降负至5 成运行，因而对冲了新装置投产压力。此外，新疆中泰120 万吨/年的PTA 装置于春节期间降负至8 成，维持至4 月底；逸盛宁波200 万吨/年的PTA 装置于2 月10 日停车检修15天。整体来看短期内PTA 供应量环比小幅下降，但供应总量依旧偏多。而需求端聚酯开工率未来或逐步回升，由于下游织造企业多数将于正月十五后陆续复工，同时考虑到下游织造在节后仍存一定备货需求，因此预计未来短期内聚酯开工率将小幅回升，需求端表现整体良好。根据平衡表推算，2 月PTA 预计将呈现累库态势。综合来看，预计短期内PTA 价格仍将跟随原油高位震荡运行，而中长期待油价走势趋弱后需警惕TA 价格回落风险。
MEG:近期油价高位震荡，致使成本端支撑短期偏强。供应端来看，近期国内多套煤制和油制装置陆续重启，供应端恢复迅速，同时新装置镇海炼化80 万吨稳定运行，预计未来乙二醇供应端增量较为明显。而需求端聚酯开工率未来或逐步回升，由于下游织造企业多数将于正月十五后陆续复工，同时考虑到下游织造在节后仍存一定备货需求，因此预计未来短期内聚酯开工率将小幅回升，需求端表现整体良好。综合来看，近期乙二醇由于自身供需基本面预期偏弱使其在化工板块中更多被作为空配对待，尤其当油价出现回落时乙二醇走势十分疲软，预计未来乙二醇绝对价格仍将主要跟随原油价格进行波动。
PF:当前短纤部分装置已重启，整体开工率处于中性略偏高状态，下游开机率在节后将逐步回升，需求表现将逐渐回暖。目前来看，短纤工厂库存整体不高，产销表现较为清淡。同时，当前短纤利润处于偏低状态，成本端价格的变动对于短纤价格影响较大，考虑到未来需求端存在一定回暖预期，同时成本端价格在短期内依然未现走弱迹象，因此预计短纤绝对价格在近期仍将跟随成本价格维持偏强运行。
（文章来源：宝城期货）
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