市场回顾：
本周，期债方面，T、TF 和TS 主力合约分别变动-0.1%、0.05%和0.04%至99.900、101.015和100.760；现券方面，10y、5y 和2y 加权利率分别变动2.25bp、1.18bp 和2.99bp 至2.87%、2.71%和2.53%；资金方面，DR007、Shibor 隔夜和同业存单1 个月发行利率分别变动-24.42bp、5bp 和13.51bp 至2.33%、2.09%和2.36%；经济通胀方面，工业指数、BDI 指数分别变动146 点和219 点至3198 和4195；公开市场，央行全周净投放1250 亿。
策略建议：
1。 单边策略：本周重新步入上升趋势的期债遭遇理财新规的阻碍，T2112 呈现出“M”顶走势，理财新规某种程度上将抑制长债需求，导致长端利率上行，而上周资金面趋紧对短端也造成了一定压力。上周央行净投放量明显加大，呵护流动性意图明确，且央行关于支持乡村振兴的会议再度引发降准预期升温，但我们认为难以解读为进一步宽松，且近1-2月监管新规的落地或是主要矛盾，流动性和经济因子暂时让位于情绪因子，期债短期维持谨慎偏空的态度。
2。 期现策略：IRR 与资金利率差距不明显，正套机会有限；前期利率持续下行，导致期债累计较大涨幅，在基本面并未发生明显改变的情形下，或是获利盘止盈带来8 月以来的调整，在此情形下，越来越多机构开始期债建仓空单进行套保，导致临近交割月基差反而有反弹迹象。获利盘止盈本身难有较大撼动，但近期理财新规使得市场情绪急转直下，且后期大概率反复扰动，套保需求可能只增不减，继续关注做多基差机会。
3。 跨品种策略：4TS-T 和2TF-T 或见底反弹，主因理财新规对长债的负面冲击更大，流动性预计仍然维持平稳，短债尚有支撑，做陡利率曲线头寸持有。
4。 跨期策略：主力合约已由2109 切换至2112，跨期价差暂时不关注。
风险提示：流动性收紧
（文章来源：华泰期货）
文章来源：华泰期货