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8月己内酰胺市场先跌后涨。8月初因纯苯价格持续下跌，己内酰胺及下游业者心态趋弱，前期己内酰胺价格跟随成本下跌，下游聚合工厂采购积极性不高，己内酰胺现货价格从14700跌至14300元/吨。但下旬以后己内酰胺检修装置增多，且部分重启产能和新增产能未能如期投放，导致己内酰胺货源供应紧张，至月底价格反弹至14600-14700元/吨。
图1 己内酰胺、PA6价格走势
来源：隆众资讯
PA6切片方面，8月份PA6切片市场前期弱势调整，价格基本在14800现款出厂或短送。但随着聚合工厂库存的消化和己内酰胺价格持续坚挺的支撑，临近月底，刚需采购略有好转，PA6常规纺切片价格也小幅上涨，至月底PA6常规纺切片价格在15000-15200元/吨。PA6高速纺切片仍以合约供应为主，现货交易相对较少，不过8月份高速纺切片市场需求转弱，现货价格略有趋软。
图2 锦纶产业链8月毛利变化
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产业链盈利能力方面，目前己内酰胺及下游产品整体盈利均已较弱，8月份己内酰胺平均毛利210元/吨；PA6常规纺切片处于长期亏损局面；锦纶长丝利润200元/吨左右，部分品种8月份亏损；锦纶短纤虽部分工厂订单尚可，但也处在成本线上。
图3 锦纶产业链8月开工情况
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开工情况，月中以后己内酰胺开工负荷继续下降，但PA6聚合方面随着前期部分检修结束重启整体开工负荷已经从低位提升，支撑对己内酰胺需求。而己内酰胺方面石炼化、兰花科创停车检修，前期检修装置重启推迟，短期内供应衔接不上，场内供应持续偏紧，临近月底市场坚挺稍好。
九月临近，所谓的“金九银十”今年己内酰胺和尼龙市场将何去何从，我们从9月份市场的多空因素略作分析。
利好一：纯苯价格坚挺，成本支撑仍存
图4 纯苯价格走势变化
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8月份纯苯价格虽从8000元以上高位回落，但在7500元/吨附近支撑较好，9月份有部分苯乙烯和己内酰胺检修装置重启或新投产，可能持续对纯苯价格形成支撑，纯苯价格有可能在7500-8000元/吨运行，成本面可能继续对市场有所提振。
利好二：短期己内酰胺供应偏紧重启和新增产能释放偏缓
图5 2020-2021年己内酰胺和PA6周产量对比
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随着下游PA6聚合产能的持续扩张，己内酰胺和聚合产能差维持在100万吨以上，2021年己内酰胺供应整体相对偏紧。下半年以来，己内酰胺工厂扩能和新投产计划增多，但由于目前部分装置的重启和新投产计划推迟，己内酰胺供应增量释放的时间可能推迟至9月中旬以后。
表1 己内酰胺装置近期运行动态
企业名称产能装置动态沧州旭阳15正常生产。石家庄炼化108月21日起停车扩能(10扩15)，周期大概两个月。山西潞宝10正常生产。山西阳煤206月15日起停车检修，计划9月中旬重启。山西兰花148月25日起停车检修20天左右。山东海力20装置停车中，暂不重启。鲁西化工30正常生产。东明旭阳20旭阳集团东明园区因连日暴雨被迫宣布因不可抗力停车预期停车时间5-7天。江苏海力207月30日起停车检修20天，正在重启。南京东方40负荷8成。巴陵恒逸45正常生产。浙江巨化10负荷9成。9月上旬可能有短停检修计划。福建天辰35负荷9成。福建申远60正常生产。永荣科技28正常生产。平煤神马32一期装置停车扩能，二期负荷9成。巴陵石化30负荷9成偏上。湖北三宁14正常生产。内蒙古庆华10停车。综合总计4638月31日整体负荷67.09%华鲁恒升30计划9月中旬投产来源：隆众资讯
从己内酰胺装置运行计划来看，9月上旬己内酰胺增量有限，供应保持偏紧局面的可能较大。中旬以后仍需关注装置的重启和投产进度。
利好三：常规纺切片略好转社会库存已显著下降
图6 PA6常规纺切片价格与库存变化
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PA6常规纺切片自2020年价格低位吸引以及2020年下半年价格持续恢复的向上行情提振，2020年下半年期间常规纺切片社会库存处于增加阶段。到今年春节之后市场上涨的过程中，社会库存开始消化下降，同时企业库存增加。4月份以后，常规纺切片亏损继续加剧且需求减弱，聚合工厂常规纺切片开工负荷率先下降，5-8月份常规纺切片市场基本处于低供应量的局面，消化企业、社会库存为主。目前PA6常规纺切片低价库存已基本消化，聚合工厂由于开工负荷较低，企业库存也显著下降，常规纺切片目前行业处于低库存阶段，若9月份需求有所好转，常规纺切片和己内酰胺的价差有望好转。
在以上利好因素支撑的同时，也有部分利空因素并存，给9月份市场增添更多的不确定性。
利空一：己内酰胺供应增加预期仍存但伴随不确定性
表2 2021年己内酰胺企业扩能及计划
厂家新增产能投产时间及计划福建申远202021年1月内蒙古庆华102021年6月平煤神马62021年四季度或年底(一期老线扩能改造)阳煤太化52021年9月(扩能改造)华鲁恒升302021年9月鲁南化工302021年四季度己内酰胺供应增加的计划持续存在，如果9月中旬以后己内酰胺重启和新增产能如期释放，那后续供应还是趋于宽松。
但供应增加的利空能不能如期兑现，又伴随着诸多不确定性，一方面己内酰胺扩能和新投产涉及到的原料较多，原料供应和企业投产进度等情况均有不确定。另一方面在碳达峰、碳中和的大环境下，后期或许仍受到碳排放的相关影响制约上游企业开工负荷，尤其四季度以后也可能存在己内酰胺产能基数增加但受到碳排放等因素制约，开工负荷下降，影响实际供应量。
利空二：纺织需求减缓纺丝领域心态偏弱
图7 中国纺织品服装出口额
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图8 纺织织造企业坯布库存变化
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纺织方面来看，中国纺织品服装出口额6、7月份均有所下降。而国内织造企业的坯布库存自7月份以来不断增加，已经接近2020年高位。目前国内冬装消费尚未启动，库存仍积压在织造企业未真正消化，因此后续下游购买力降有所放缓。下游纺丝企业对9月市场信心不足，长丝开工后期预计呈下降趋势，聚合工厂高速纺半光切片库存有所累积。
9月份己内酰胺和尼龙市场不确定性仍较多，综合基本面的因素来看，9月上旬市场在己内酰胺供应偏紧和常规纺切片低库存的支撑下，己内酰胺和常规纺切片价格有一定支撑，维持坚挺上扬的局面。下旬以后若己内酰胺供应如期释放，市场可能转弱，但如果新产能还是不能如期投放，己内酰胺价格也难跌。
总的来说，己内酰胺和尼龙价格向上有需求跟进乏力的制约，向下有成本和供应的支撑，价格或难有大幅突破，或仍以区间震荡调整为主。己内酰胺仍需继续关注检修装置的重启和新产能投放情况。
（文章来源：隆众资讯）
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