医疗IT 板块业绩靓丽，利润实现高速增长。卫宁健康上半年全业务线总收入10.24 亿元，同比增长29.13%，归母净利润1.12 亿元，同比增长49.57%；其中医疗IT 业务实现收入8.96 亿元，同比增长15.86%。创业慧康上半年全业务线实现收入7.78 亿元，同比增长9.70%，归母净利润1.43 亿元，同比增长53.87%；其中医疗IT 业务实现收入6。
95 亿元，同比增长23.75%。久远银海上半年收入4.02 亿元，同比增长29.45%，归母净利润0.85 亿元，同比增长47.54%。和仁科技半年度收入1.92 亿元，同比增长16.28%，归母净利润0.19 亿元，同比增长185.07%。医疗IT 行业重点公司整体实现收入稳定增长，净利润加速增长趋势，净利润增速均实现超40%增长。
医疗IT 企业毛净利率普遍提升，盈利能力优化。2021 年上半年，卫宁健康毛净利率分别为 49.13%/9.46%，分别同比增长0.16/1.66 个百分点；创业慧康毛净利率分别为54。
23%/18.50%，分别同比增长3.20/4.99 个百分点；久远银海毛净利率分别为62.63%/20.27%，分别同比增长4.45/1.18 个百分点；和仁科技毛净利率分别为39.00%/9.89%，分别同比增长-1.09/6.29 个百分点。医疗IT 公司毛净利率普遍提升，盈利能力优化。
上半年医疗IT 订单高速增长，下半年订单有望进一步加速。医院端加大院内系统互联互通以及智慧医院建设投入，公共卫生端则加大疫情防控救治体系、医共体、区域医疗中心等项目建设，医保端进行省级医保信息平台和部分地市医保信息平台建设，医疗IT 行业下游需求旺盛。2021 年上半年医疗IT 行业重点公司订单实现加速增长。随着医院信息系统全面升级以及公卫信息系统进行顶层规划，大单占比也在持续提升。而大单由于审核周期长，当年的项目通常三四季度开始招投标，2021 下半年医疗IT 订单有望继续加速增长。
板块行情较为低迷，估值处于历史底部位置。今年以来医疗科技公司行情普遍比较低迷，股价调整幅度较大。从公司估值水平来看，多家公司估值指标均处于近三年底部位置，比如卫宁健康PE(TTM)为58.02 倍，创业慧康PE(TTM)为31.08 倍，久远银海PE(TTM)为30.51 倍，平安好医生PS(TTM)为6.98 倍，均处于近三年底部区域。
投资建议：重点关注细分板块及个股
医疗IT:创业慧康(公卫IT 龙头企业)、卫宁健康(医院IT 龙头企业)、久远银海(医保IT 龙头企业)；
互联网医疗：平安好医生(互联网+医疗健康龙头企业)；阿里健康(互联网医疗龙头企业，阿里集团健康领域旗舰平台)；京东健康(全国最大的线上零售药房，京东集团健康领域旗舰平台)
风险提示：医疗IT 及互联网医疗政策落地缓慢；业务发展不及预期；行业竞争加剧
（文章来源：中泰证券）
文章来源：中泰证券