原油：市场震荡上涨。周内前期：供给端，OPEC+会议决定1 月继续增产40 万桶/日，市场权衡释放战略储备和增产对供应的影响；需求端，受美国就业数据及股市影响，原油保持低位震荡走势。周内后期：国际油价震荡上涨；供给端，伊核谈判陷入停滞，伊朗原油出口前景不明，EIA 原油库存小幅下降，沙特阿拉伯上调对亚洲和美国供应的原油官方销售价；需求端，投资者对燃料需求受疫情影响的担忧逐渐缓解。截至周末，布伦特原油周均价为74.30(+2.97)美元/桶，WTI 原油周均价为70.78(+3.02)美元/桶。
PX:重心整体上行。原油市场价格的走高以及下游PTA 期现货价格上涨对PX 市场形成支撑，周内PX 市场整体上涨，成本端走强提振下游市场心态。供应端，华东大厂第4 条线11 月底投料试车，现正常运行，国内产能进一步升高，市场供应整体上涨。需求端，周内华东大厂240 万吨/年PTA 装置检修时长延长，计划2022 年1 月重启，宁波方向一大厂330 万吨/年PTA 装置因出货受阻，负荷下调，短时仍需观察疫情变动，下游PTA 开工整体下滑，对原料需求降低。 截至周末，PX CFR 中国主港周均价在821.57(-13.86)美元/吨，PX 与原油价差在279.21(-35.51)美元/吨，PX 与石脑油周均价差在103.67(+2.32)美元/吨，开工率71.19%(0.00pct)。
PTA:市场重心上扬。奥密克戎对市场影响有限叠加沙特上调官方售价，原油价格震荡上涨，成本端开始走强。供应端华东大厂240 万吨/年PTA 装置检修时长延长，计划2022 年1 月重启，宁波方向一大厂330 万吨/年PTA 装置因出货受阻，负荷下调，四川能投100 万吨/年PTA 装置现稳定运行，后续东北及华南厂家存检修计划。需求端，受江浙地区疫情影响，部分聚酯工厂及物流受阻，聚酯市场开工整体下调，下游刚需购进为主。目前PTA 现货周均价格在4510.71(-35.00)元/吨，行业平均单吨净利润在-2.59(+23.79)元/吨，开工率64.70%(-7.90pct)。
MEG:市场下跌后反弹。石脑油国际价格大幅反弹，煤炭价格预计延续稳定运行，原料支撑端尚可。供应端，本周两套装置重启，负荷提升中，华东和华南共三套装置停车检修，国内产量减少，进口量也有所减少。需求端，下游聚酯受终端需求减弱影响开工负荷下调，需求量减少，终端织造行业开工率降低。目前MEG 现货周均价格在4844.29(-108.57)元/吨，华东罐区库存为60.91(+0.82)万吨，开工率50.00%(+1.60pct)。
涤纶长丝：市场震荡下滑。周初成本端较为波动、支撑不足，周中国际油价上涨，支撑尚可；主流厂商报价窄幅上调，周中受库存高压拖累促销，但下游用户采购意愿不强，逢低购进，局部产销放量，市场成交重心下移。目前聚合成本端对市场有一定支撑，但促销后涤纶长丝市场交投气氛迅速回落，产销率大幅下降。目前涤纶长丝周均价格 POY7156.43(-256.43)元/吨、FDY7392.86(-200.00)元/吨和DTY8742.86 ( -305.71 ) 元/ 吨， 行业平均单吨盈利分别为POY+318.69(-125.72)元/吨、FDY+210.12(-88.26)元/吨和DTY+508.80(-158.43)元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY21.5(+1.00)天、FDY23.0(+0.5)天和DTY25.5(+1.0)天，开工率79.90%(+0.80pct)。
织布：市场需求降低。下游走货较差，坯布库存增加，部分布商开启抛售，同时多地出现提前放假情况。近期在新冠病毒影响下，市场恐慌情绪加重。当前江浙地区织机开工率为56.37%(-2.56pct)，坯布库存31.00(+1.00)天。
涤纶短纤：市场窄幅上涨。成本端，欧佩克及成员国维持增产计划，原油价格止跌转涨，但难以对短纤市场形成较强提振作用。供给端，中石化仪征化纤有四条短纤装置停车检修暂未重启，新凤鸣中磊新开两条短纤装置线，短纤产量小幅下降。需求端，短纤企业报价上调，下游适度补货，产销有所好转，在原料端价格持续偏暖加持下，纱企多刚需采买为主，下游及贸易商多心态谨慎，持币观望，市场价格上涨空间有限。目前涤纶短纤周均价格6895.52(-59.52)元/吨，行业平均单吨盈利为+287.56(+4.97)元/吨，涤纶短纤企业库存天数为-0.4(-0.5)天，开工率77.60%(+2.10pct)。
聚酯瓶片：现货供应紧张。供给端，暂无装置变动，部分厂家货源依旧紧张，外贸订单普遍接至明年1-2 月份，出口占比较往年同期提高十个百分点左右，多数瓶片生产企业库存2-3 天水平。需求端，主流工厂外贸订单接单良好，临近年底部分大型饮料厂开始采购明年货源。目前PET 瓶片现货平均价格在7521.43(-85.71)元/吨，行业平均单吨净利润在+859.62(-12.41)元/吨，开工率80.70%(0.00pct)。
信达大炼化指数：自2017 年9 月4 日至2021 年12 月10 日，信达大炼化指数涨幅为155.32%，石油加工行业指数跌幅为-10.51%，沪深300 指数涨幅为31.45%。
相关上市公司：桐昆股份(601233.SH)、恒力石化(600346.SH)、恒逸石化( 000703.SZ ) 、荣盛石化( 002493.SZ ) 、新凤鸣(603225.SH)和东方盛虹(000301.SZ)等。
风险因素：(1)大炼化装置投产，达产进度不及预期。(2)宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。(3)地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。(4)PX-PTA-PET 产业链的产能无法预期的重大变动。
（文章来源：信达证券）
文章来源：信达证券